크래프톤 상장 이후 과연?

 

안녕하세요!

경제적 자유를 이루고싶은

똥이입니다 :)~! 

(똥이는 저의 별명이에요 !)

 

이번에 소개해드릴 기업은 상장 전부터 

거품이다 아니다 이야기가 많았던

크래프톤에 대해서 이야기 해보겠습니다 ~

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크래프톤 은 2007년 3월 26일에 설립되어 게임소프트웨어 개발 및 서비스를 주요 사업으로

영위하고 있으며, PC, 모바일, 콘솔게임 제작 및 국내외 퍼블리싱 사업을 진행하고 있는 기업입니다.

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라이징윙스, 블루홀스튜디오, 스콜, 레드사하라스튜디오, 비트윈어스 등 국내 5개사,

해외 17개가 있으며, 2021년 8월 10일 KOSPI 시장에 신규 상장했습니다.

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크래프톤의 공모가 고평가 논란이 현실화 됐습니다.

상장 첫날 크래프톤주가가 공모가를 하회하고 있는데요.

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10일 오후 15시 30분 시초가보다 1.23%

(5500원) 상승한 45만4000원에 장 마감하였습니다.

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시초가는 공모가(49만8000원)보다 11.03%

(4만9500원) 낮은 44만8500원에 형성됐습니다.

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동사는 증권신고서 제출 당시 비교기업으로

월트디즈니와 워너뮤직과 같은 글로벌 기업을

제시하면서 공모가 고평가 논란이 일었습니다.

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금융당국은 동사에 증권신고서 정정을 요구했고,

공모 희망 밴드를 약 10%가량 낮췄습니다.

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그럼에도 수요예측 경쟁률은 243.15대 1에 불과했고, 일반 청약 증거금은 5조358억원에 그쳤습니다.

 RPG게임 배틀그라운드 의 성공으로 메이저 게임사 반열에 오른 동사가 10일 증시에 입성했는데요.

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최근 상장한 카카오뱅크 의 주.가가 이틀 연속

급등하는 등 양호한 흐름을 나타내면서 새내기주에

대한 시장 분위기는 나쁘지 않습니다.

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하지만 크래프톤주가의 경우 공모가 고평가 논란 속

청약 흥행에 참패한 상황이어서 썩 긍정적인 상황은

아니었다고 할 수 있는데요.

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특히 상장 직후 시장에 풀리는 주식이 총 발행주식의 30%를 넘는다는 점도 주가 변동성을 키울 수 있는

요인으로 꼽히고 있습니다.

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이 종목의 전체 주식수는 4889만8070주로,

공모가 기준 시가총액은 24조3512억원입니다.

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이는 현재 코스피 시장에서 16위 해당하는 규모로

현대모비스(약 26조원)보다 작고 LG생활건강

(약 22조5000억원)보다는 큽니다.

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국내 증시에 상장한 게임주 중에서는 단연 1위이며,

현재 게임 대장주 엔씨소프트 시총은 약 18조원입니다.

크래프톤주가는 앞서 진행한 수요예측과 공모 청약에서 대어급에 걸맞지 않는 저조한 성적을 기록했습니다.

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카카오뱅크와 달리 여러 증권사를 통해 중복 청약이

가능했음에도 증거금 규모는 수십조원을 끌어모은

다른 대어급 공모주와 비교 불가 수준으로

훨씬 적었습니다.

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심지어 비슷한 시기에 청약을 받은 중소형 공모주들이 동사보다 많은 증거금을 모으기도 했죠.

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상장 직후 유통 가능한 주식이 많은 점 또한

주.가에 변수로 작용할 전망인데요.

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최대주주 보유분, 기관 의무보유 확약분, 우리사주조합 배정분 등을 제외한 상장일 유통 가능한 주식은

전체 4889만8070주 중 32.05%인

1909만3426주입니다.

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이는 카카오뱅크(22.6%), SK아이이테크놀로지(15.04%), SK바이오사이언스(1.63%) 등과

비교해 훨씬 높은 수치입니다.

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장 시작 후 차익실현을 위한 매도세가 쏟아질 경우

주.가는 힘이 빠질 수밖에 없습니다.

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기관 투자자들의 의무보유 확약 비율이 낮다는 점도

우려 요인으로 꼽히고 있는데요.

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동사의 기관 투자자 의무 보유

확약 비율은 44.91%로 집계됐습니다.

 

카카오뱅크(59.82%), SKIET(64.57%),

SK바이오사이언스(85.26%) 등을

크게 밑도는 수치죠.

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유안타증권 연구원은 "동사의 공모결과를 보면 기관의 스탠스가 긍정적이지 못한 것으로 확인된다"며

"상장일 매도물량의 출회 가능성은 최근 대형 IPO 중에서 가장 높을 것으로 보이며 외국인의 미확약

지분율은 5.6% 수준으로 카카오뱅크의 2배 수준에 가깝다"고 설명했습니다.

크래프톤주가전망

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현대차증권 연구원은 "동사는 공모가 기준 시가총액

24조4000억원인데, 이는 올해 예상 EPS 기준 PER

(주.가수익비율) 27~30배로 넥슨(20배), 엔씨소프트(22배) 대비 30~40% 프리미엄이

붙은 수준으로 판단된다"며 "이는 게임업 단일사업을

영위하는 상황에서 유지되기 어려운 밸류에이션

수준으로 판단된다"고 말했습니다.

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김 연구원은 "사실상 단일 IP에 매출을 의존하고 있고

플랫폼별 매출도 모바일이 80% 이상인 점을 감안할 때 현 시점에서 적정 PER은 25~30배를 상회하기 어려울 전망"이라고 덧붙였습니다.

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그러면서 "기관 의무보율 확약비율이 낮았고,  저조했던 일반 청약율, 거의 청약이 없었던 우리사주

등을 감안할 경우 밸류에이션 부담을 느낀 투자자들의 출회물량 압박이 상장시점부터 상당할 것으로

예상된다"며 "다만 주.가가 PER 20배에 근접하는 40만원 미만까지 조정이 있을 경우 강한 신규 매수세

또한 기대할 수 있다"고 내다봤습니다.

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제 블로그의 모든 글들은

투자 권유가 아닌 정보 공유, 개인적인

기록물일 뿐이니 이 점 참고 부탁드릴게요!

 

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